雪松控股旗下齐翔腾达完成控股菏泽华立再造利润新引擎

来源： 2023-05-09 17:50:30

1月7日晚间，齐翔腾达发布公告称，已于近日完成对菏泽华立34.33%股权收购，至此齐翔腾达合计持有菏泽华立51%股权，菏泽华立成为齐翔腾达的控股子公司。本次收购的对价为6.18亿元现金。

“齐翔腾达高效率地进行产业链扩张，未来的发展空间令人期待。”中信建投最新研报称。

此前公告显示， 2019-2021年，菏泽华立承诺净利润不低于4.5亿元。而除了能即时贡献利润，对于齐翔腾达而言，收购菏泽华立还能迅速获得国内领先的MMA（甲基丙烯酸甲酯）制造核心技术，与其现有化工业务形成协同，打造出利润增长的新引擎。

“齐翔腾达有意在全产业链发展，从全产业链的角度看，收购菏泽华立将产生不错的协同效应。”金联创化工分析师翁旖旎此前表示。

菏泽华立是国内少数几家自主掌握叔丁醇直接氧化法制取MMA技术的化工企业，其10万吨/年MMA产品2018年投产以来，经营业绩不断提升。2018年前三季度，菏泽华立分别实现净利润达363.68万元、1419.16万元、2333.90万元，呈现快速增长态势。

目前我国MMA主要采用丙酮氰醇法生产,由于原材料采用剧毒的氢氰酸,因此已被环保部列入“高污染、高环境风险”产品类别。菏泽华立的MMA采用碳四法生产,对环境影响小,但由于该方法面临外资企业技术封锁,因此国内使用该方法生产MMA的企业较少。在目前环保政策下,丙酮氰醇法产能一旦受限,菏泽华立将直接受益。2018年6月，菏泽华立年产的10万吨MMA、10万吨PMMA项目还入选了山东新旧动能转换重大项目首批名单。

收购菏泽华立也有利于齐翔腾达产品线的升级转型。“菏泽华立是国内少数拥有碳四法生产甲基丙烯酸甲酯工艺技术的生产商。此次收购并建设系列配套项目，目的在于为公司MTBE富余产能寻找出路，进而生产附加值更高的MMA及其下游产品。”招商证券在其对齐翔腾达的最新点评报告中称。

2020年国家将全面推行乙醇汽油，齐翔腾达此前已公告，投资建设20万吨/年MMA及配套项目，该项目拟采用异丁烯/叔丁醇直接氧化法工艺，将公司MTBE的产能转化为MMA。该项目将同时配套建设40万吨/年叔丁醇和10万吨/年PMMA。

受春节前淡季影响，近期MMA价格整体走低，但对于市场对于MMA的前景依旧看好，多个企业均在新建扩建产能。“从需求量分析，预计到2022年，我国MMA年消费量将增至90万吨，按照平均85%开工率的需求，约需要106万吨/年的产能，目前仍存在一定量的市场缺口。”一位化工业专家表示。

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